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不安定な米国債市場、過去6カ月で最悪の日を迎える(ニュース)[G翻訳]

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ナチュラルニュース
2023/11/14//ベル・カーター//

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米国国債市場はかなり長い間ひどく不安定だったが、ブルームバーグ国債指数のパフォーマンスで測定されるように、11月9日木曜日には半年で最悪の日を迎えた。30年米国債の悲惨な入札により、投資家が膨張する財政赤字の資金調達のための追加補償を要求する中、長期満期利回りが急上昇した。

同じ日、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長はワシントンで開催された国際通貨基金会議で記者団に対し、インフレ抑制を目的とした再度の利上げは依然として可能であると述べ、短期利回りの急上昇を引き起こした。

ここ数カ月間の利回りの急激な上昇には誰もがすでに気づいている。10月初旬、米国10年債は約5％となる16年ぶりの高利回り水準に達した。このため、FRBによる利上げにより債券利回りは上昇した。「しかし、私たちが目にしているのは、気難しい市場の移り変わりの現れ以上のものだ」とRTは報じた。「外国人による米国債の買い手が枯渇し、高金利の時代に米政府が天文学的な赤字を出し続ける中、国債市場はますます緊張にさらされ、機能不全の兆候がこれまで以上に顕著になっている。これがもたらす影響は、どれだけ誇張してもしすぎることはない」。」

アンドロメダ・キャピタル・マネジメントの最高投資責任者で共同創設者のアルベルト・ガロ氏は、「金利とインフレについて全容を明らかにするにはまだ時期尚早だ」と主張した。金利先物市場では「FRBの利上げは終わったかもしれないが、それはすぐに大幅な利下げが行われるという意味ではない」との予想が続いている。




パウエル氏と他のFRB政策当局者は、金融環境を引き締めることにより債券利回りが上昇すれば追加利上げの必要性を回避できると繰り返し主張してきた。その観点からすると、利回りの低下はすぐに問題に直面します。FRBは過去にも、過去40年間で最もひどいインフレの発生により大幅な利上げを余儀なくされたと主張していた。しかし、金利上昇により債券利回りが上昇し、債券価格は利回りと逆に動くため、米国債は損失を被ったと同報道機関は書いた。

同報告書は、「多くの米国の銀行が財務省のポジションをめぐって深刻な状況に陥り、この事実が今年初めのシリコンバレー銀行の破綻に少なからず影響を及ぼした」と述べ、特定の銀行が破綻したのには存在しないことなどの具体的な理由があったと付け加えた。危機管理。しかしこの事件は実際、多くの銀行が財務省のポジションに多額の含み損を抱えていることを明らかにした。

預金者は銀行破綻を恐れ、高利回りのマネー・マーケット・ファンドに資金を預けるため、資金の返還を要求した。銀行はまた、入札がほとんどなかったであろう急速に悪化する市場に水面下の米国債を売却しなければならなかっただろう。しかし、システム全体の脆弱性を疑いもなく察知し、本格的なメルトダウンを望まなかったため、パウエル氏は断固とした行動をとった。

◆バイデン政権はあたかも明日がないかのように金を浪費している

今年度の赤字は2 兆ドルに達するか、それを超える可能性があると予想されます。国内総生産（GDP）の8.5％に相当する。当然のことながら、今後数四半期で財務省の発行が大幅に増加する予定です。米国がこの債務に対する突然大幅に増加した利払いをどのようにして賄えるかという別の問題に加えて、この債務の限界買い手が深刻に不足しているという問題がある。今年の連邦債務は年率で1兆ドルに達すると推定されている。RT編集者のヘンリー・ジョンストン氏は、FRBは量的引き締めに取り組んでいるとコメントした。これは、債券をロールオーバーするのではなく、満期を迎えてバランスシートから流出することを許可していることを意味します。(関連:米国国債の年間利息が史上初めて1兆ドルを超えて高騰。)

ジョンストン氏は、「全国の商業銀行には、米国債をさらに買い入れる余力も意欲もほとんどない。彼らはバランスシートからデュレーションを取り除こうとしており、米国債の保有額を減らしている」と述べ、つい最近金利がさらに上昇する可能性があると警告したJPモルガンのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（CEO）の言葉を引用した。 。「したがって、彼は米国債に資金を投入するつもりはない」と同氏は述べた。もちろん、ジョー・バイデン大統領の政権は、それ以前にホワイトハウスにいた人々でさえ、財政問題があると信じることを断固として拒否した。公平を期すために言うと、低金利時代であり、米国国債に対する外国の需要がこれまで存在していたので、おそらくそうではなかったのでしょう。「米国はおそらく借金中毒だったが、機能的な国だった」と編集者は付け加えた。しかし同氏は、金利上昇の中で巨額の赤字を抱えることは危険な状況だと述べた。

同氏は「現在の高度に金融化され、多額の負債を抱えた米国経済はかつての面影を残しているが、政策立案者らは調整していないようだ」と述べた。「何らかの形で完全なイールドカーブ・コントロールが実現するだろうし、おそらく遅かれ早かれそうなるだろう。それはすでに主流の投機の領域に忍び込みつつある。しかし、今回は一時的な戦時政策とはほとんど似ていない。むしろ、絶望的な動きとなるだろう」世界金融システムのまさに中心にある市場が完全に機能不全に陥るのは、はるか先のことだ。」

同氏は、米国債市場の機能の崩壊は、1994年のキアヌ・リーブスの映画「スピード」で時速50マイル以下に減速すると爆発するように設定されたテロリストが仕組んだバスに似たものにアメリカ自身が変わってしまったという認識が広く広まるきっかけになるだろうと警告した。 」政治的には、その権利と軍事的約束を撤回することはできないが、それらを支払う余裕はない。また、過剰な利息支出と不十分な債務需要という財政の壁に突き当たるだろうと同氏は述べた。同氏は、FRBが「拡張して見せかけて…その後インフレさせる」という標準的な手法を採用しているため、市場を取り繕うことが異様に熟練していると付け加えた。同氏は「世界金融システムのまさに中心部の腐敗が、それを見る目のある人々にとってますます明らかになりつつある」と結論づけた。

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