青山通りに接骨院

●第3章　「住宅ローンの証券化」


　　 　　　／￣￣￣＼　
　　　　／　─　 　 ─ ＼　 　　　
　　 ／　 （●） 　（●）　 ＼. 　　　
　　 |　　　　（__人__）　　　　|　
　　 ＼　　　 ｀ ⌒´　　　　／ 　　　で、それをやると、
　　 ／ 　 　 　　　　 　 　 ＼ どんなメリットがあるんだお？




簡単に言えば、返済を待たずに換金することができます。





　　　　／　　 　 　＼ （ ;;;;(
　 　／　　＿ノ　 ヽ__＼) ;;;;)　　
　／ 　　 （─） 　（─ /;;／　　　　えーと・・・例えば？
　|　 　　 　 （__人__） l;;,´　
　/　　　 　 ∩ ノ)━・'／
　(　 ＼　／ ＿ノ´.|　 |
　.＼　 " 　／＿＿|　 |
　　　＼ ／＿＿＿





例えば、今のやる夫さんは、
100万ドルを20年ローンで融資してますね。

利息は8％だから、戻ってくるお金は2倍の200万ドルです。
つまり、やる夫さんの利益は100万ドルです。


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貸したお金：100万ドル
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　　↓　
　10年後
　　↓
---------------------------------------
返ってくるお金：200万ドル　　　
---------------------------------------
　　↓
--------------------------------------
利益：100万ドル
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これを証券にして、
「200万ドルの返済を受け取る権利」として売ります。
値段は、120万ドルぐらいが妥当ですね。

こうすると、やる夫さんの利益は20万ドル。
証券を買った人の利益は80万ドル。

やる夫さんにとっては、返済を待つよりも利益は少ないですが、
すぐにお金が入るメリットがあります。

投資家にとっても、
この証券は利回りが大きいので、非常に魅力的です。
証券だと、すぐに売り買いできて流動性がありますしね。





　 　　　　＿＿＿_
　　　　／　　 　 　＼　　　　　　なるほど。
　　 ／　　─　 　 ─＼　　　　　そんな手があったのかお。
　／ 　　 （●） 　（●） ＼　　
　|　 　　 　 （__人__）　 　 |　
　/　　　　 ∩ノ ⊃　　／
　(　 ＼　／ ＿ノ　|　 |
　.＼　“　　／＿＿|　 |
　　　＼ ／＿＿＿ ／



【解説】　住宅ローンの証券化とは？
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住宅ローンの配当（返済金）を受け取る権利を
他の人に売り渡すこと。

ローン会社にとっては、債務者の返済を待たずに
お金を得ることが出来ます。

ただし、本来入るお金よりも少ない金額でしか売れません。
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ー証券会社ー
　 　 　　　＿＿＿_
　 　　　／⌒　　⌒＼　　　　　というわけで、
　　　／（ ●） 　（●）＼　　　 早速証券会社に売りにきたお。
　 ／::::::⌒（__人__）⌒::::: ＼ 　
　 |　　　　　|r┬-|　　　　　|　　この住宅ローンを買って欲しいお！
　 ＼ 　　 　 `ー'´ 　 　 ／





あら、最近流行のサブプライムローンの証券ね。
なかなか良い利回りが付いてるじゃない。
これなら投資家にも高く売れるわ。買いましょう。




　 　 　　　＿＿＿_
　 　　　／＼　　／＼　　　本当に売れたお！
　　　／（ ●） 　（●）＼ 　　
　 ／::::::⌒（__人__）し::::: ＼ 　　よーし、
　 |　　　　　|r┬-|　　　　　|　　　　これを元手にまた貸し付けるお！！
　 ＼ 　　 　 `ー'´ 　 　 ／　　

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手持ちの資金：　120万ドル
貸付金　　　　：　100万ドル
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ー中略ー



　 　　　　＿＿＿_
　 　　　／⌒　　⌒＼　　　　ふふふ、早速貸し付けに成功したお！
　　　／（ ●） 　（●）＼
　 ／::::::⌒（__人__）⌒::::: ＼　
　 |　　　　　|r┬-|　　　　　|　　
　 ＼ 　　 　 `ー'´ 　 　 ／


-------------------------------------
手持ちの資金　：　0ドル
貸付金　　　　　：　220万ドル
-------------------------------------




　　　　　　　　　　　　 (ヽ三/)　））
　　　　　　　　　＿＿　 ( i)))　　　　　そしてこれをまた
　　　　 　　　／⌒　　⌒＼　＼　　　　　証券会社に売りにいくお！
　　　　　　／（ ●） 　（●）＼ ）
　　　　.／:::::: ⌒（__人__）⌒::::＼　　この繰り返しで
　　　　| 　 　(⌒)|r┬-|　　　　　|　　　　どんどん儲けるお！
　　　 ,┌､-､!.~〈`ー´/　　 ＿/
　　　 | |　|　|　 __ヽ、　　　/　　　たくさん貸し付けちゃったお！
　　　 ﾚレ'､ﾉ‐´　　￣〉　　|　　　　手持ちの資金も増えてきたお。
　　　　｀ｰ---‐一'￣　　　　　　　

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手持ちの資金 ：　500万ドル
貸付金　　　　 ：　1億ドル
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しかし、流石に貸し付けすぎじゃないですか？
あまり調子に乗らない方が・・・。




　　　　　　　　　　　　　　　　　いや、まだまだだお！
　　　　　　　　　　　　　　　　　今度はこれを株に投資するお！
　　　　　 　　　＿＿＿_　　　　　　 ふふ、ネズミーランドの株式を
　　　　　　　／　　 　 　＼　　　　大量に買ってやるお。
　　　　 　／　　─　 　 ─＼　　　　子供のころからの夢だったんだお。
　　　　／ 　　 （＞） 　（＜） ＼　　これでやる夫も億万長者だお！
　　　　|　 　　 　 （__人__）　 　 |　＿＿＿＿＿＿＿_
　 　　 ＼　　 　　 ｀ ⌒´ 　 ,／　.| |　　　　　　　　　　|
　　　　ノ　　　　　　　　　　　＼　| |　　　　　　　　　　|
　 ／´ 　 　　　　　　　　　　　 　 | |　　　　　　　　　　|
　|　　　　ｌ 　 　 　 　 　 　　　　　| |　　　　　　　　　　|
　ヽ　　　 -一ー_~､⌒)^),-､　　　| |_＿＿＿＿＿＿__|
　　ヽ ＿＿＿＿,ノγ⌒ヽ)ニニ-￣　　　| |　　|





ー　証券会社　ー

フフ、良い証券がたくさん手に入ったわ。
早速投資家に売りましょう。

でもその前に、この証券に格付けをしないといけないわね。
ちょっと、これに格付けをお願いできる？




ー　格付け会社　ー

サブプライムローン関連の証券か。最近人気らしいな。
仲の良い証券会社が相手だし、甘めな評価を付けてやるか。　

よし、最高ランクの「AAA」を付けてやる。




【解説】　証券の格付けとは？
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その証券の支払いに対する信用度をランクで示したもの。
一般的に、損をするリスクの少ない証券ほど高いランクが付きます。

サブプライム関連の証券は、高いランクが付けられた上に利回りが高かったので、世界中で飛ぶように売れました。
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それじゃあ、これに私たちの分の手数料を引いて、
投資家に売りつけるわよ
投資家の皆さん、この証券を買わない？




ー　投資家　ー

おお、AAAランクの証券ですね。
しかも利回りが凄く高い。お買い得だ！


ー　ヘッジファンド　ー

これは美味い投資先だっ。
よし、全力でコレに投資するぜ！


ー　大銀行　ー

わ、私にもぜひ売って下さいっ。





大人気だわ！
もはや世界中に散らばって何処に行ったかわからないわ！





ー　2004年　ー

ーホワイトハウスー

　　｀ヽ,　｀ヽ
　　　　,.' -─-ヽ.　　　大統領、世間では住宅の価格が恐ろしく
　　＜i　!ﾚﾊﾊﾊ)）＞　　　高騰しています。
　　　 ﾙ(ﾘ_ﾟ -ﾟﾉ!
　　　　 / /wk|Ｏ—☆　
　　　 / / !_i_〉l　　　そろそろ公定歩合を引き上げるべきでは？
　　　く_/_,ﾙﾉノ





そうね。戦争も終わったし。そろそろ良いわね。
それじゃ、FRBに命じて金利を引き上げるわよ！




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解説：　公定歩合と変動金利
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ローンの金利が変動金利の場合、
公定歩合に合わせて金利が変動します。

2004年以降、アメリカ政府は公定歩合を引き上げたため、
住宅ローンの金利が急上昇しました。
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続く　第４章