ソーシャルレンディング投資記録（旧ブログ）

　各ソーシャルレンディング事業者の安定性検証２回目。
　今回はクラウドバンクとLCレンディングを取り上げます。１回目はこちら。

　　・SL初心者向け情報：各ソーシャルレンディング事業者の安定性を検証する�@
　　　（SBIソーシャルレンディングとmaneo）

　以下、記事に関する注意書きです。

　その１）
　当記事においては、安定性を以下のような観点から検証するものとします。

　　�@事業者本体の安定性
　　�A事業者の実績
　　�B貸付先が集中している場合、その貸付先の安定性
　　�C案件の妥当性
　　�D事業者、代表者及び役員のバックグラウンド
　　�Eその他

　その２）
　記事内容については私なりの調査を行った上で作成し、ある程度の自信を持っているつもりですが
　内容について保証をするものではありませんので、最終判断は投資家各自で行うようお願いします。
　また、事実の誤認などがあれば指摘をよろしくお願いします。

　その３）
　最後に、この記事にはアフィリエイトリンクを含みます。
　アフィリエイトの有無に関わらず、検証は可能な限り客観的証拠に基づいて行うつもりですが、
　所詮は一人の人間が書いた記事、完全な客観性は望めませんのでご承知おき下さい。
　なお、アフィリエイトリンクは全て明示します。明示している以外のリンクは、全て直リンクです。


　2017年9月末時点での私の投資額：730万円

　


　�@事業者本体の安定性
　　クラウドバンクの経営母体である日本クラウド証券は、2013年まで赤字、2014年には黒字を計上した
　　ものの、2015年、2016年でそれぞれ約6,200万円、約6,700万円の赤字を計上している。

　　また、日本クラウド証券の親会社であるクラウドバンク株式会社の連結経営指標によると、
　　連結全体で営業利益は黒字だが、計上利益は赤字状態となっている。

　　クラウドバンクグループの収益構造は、ソーシャルレンディングの収益が約8,100万円、グループ会社の
　　収入が4,400万円に対し、販管費が1億7,400万円となっており、現状で赤字を抜け出すのは難しいと
　　考えられる。
　　加えて今期については、日本証券業協会への過怠金の支払いとして、特別損失1億円が計上されている。
　　（何をやったのやら・・・）

　　現金はそれなりに（8億円弱）保有しているので、すぐにどうこうなる可能性は低いと思われるが、
　　今後の収益構造の改善が進むかどうかについては注視する必要がある。

　　　参考：クラウドバンク株式会社　有価証券報告書

　　ちなみに、クラウドバンク株式会社の監査法人ハイビスカスは、以前にオイタをやらかして
　　3ヶ月ほど新規顧客獲得停止を喰らっている。
　　ただし4年前の事なので、大きな問題ではないと考える。

　　＊なお、下記の金融庁資料にある監査法人ハイビスカスの住所と現在の住所は異なっていますが、
　　　業務執行社員に同名の公認会計士がいることから、同一監査法人と推定しています。　

　　　参考：監査法人及び公認会計士の懲戒処分について　（金融庁）

　�A事業者の実績
　　2013年からサービスを開始した老舗の一つ。
　　貸付総額200億円弱。
　　以前に延滞した案件はいくつかあったものの、貸し倒れは無し。

　�B貸付先が集中している場合、その貸付先の安定性
　　貸付先が集中している事実はないため、対象外。

　�C案件の妥当性
　　事業資金などの短期貸付が多く、また期限前の償還も多く行われている。
　　このため、ソーシャルレンディングを使用して資金調達をする合理性はあると思われる。
　　また利率は5〜6%、キャンペーンの追加利率も0.5%程度と通常の範囲であり、不自然な高利率はない。
　　加えて、顧客中心主義に基づく業務運営方針を明示している事は評価できる。

　�D事業者、代表者及び役員のバックグラウンド
　　過去に二度の行政処分（一度は新規募集停止処分）を受けたものの、その後に経営陣を刷新して
　　業務改善にあたろうとしている姿勢は見える。
　　（前代表取締役はクラウドバンクの株を保有はしているものの、割合は1%台であるため
　　　重要な意志決定には影響力を持っていない）

　　役員の名前では、ネガティブな情報は特に見当たらず。
　　過去に行政処分を受けたという事実を重く見るか、行政処分を受けてからの再起を評価するかは、
　　投資家各自の価値観によるところが大きい。

　�Eその他
　　グリーンシート制度が来年には廃止になることから、組織の見直しを行っているとのこと。
　　クラウドファンディング及びその他のコンサル事業など、本業で黒字になるのがいつになるかが注意点。

　【まとめ】
　事業者の安定性、特に収益基盤は現時点で盤石とは言い難い。
　事業者の実績、案件妥当性については、特記する問題はないが、前述の通り二度の行政処分は事実。
　現時点で事業者の安定性は相応にあると推定されるが、今後収益基盤の改善が行われることで、
　さらに安定性は向上すると思われる。


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　2017年9月末時点での私の投資額：796万円

　


　�@事業者本体の安定性
　　持株会社であるLCホールディングスは直近の売上高が70億円、営業利益が6億円。
　　純利益はマイナスだが、これは特別損失の影響が大きく、深刻な問題ではないと思われる。
　　また、有価証券報告書を監査している赤坂有限責任監査法人にもネガティブ情報は無し。
　　（監査法人Webサイトのパートナー写真、どうして揃いも揃ってラーメン屋の店主写真のように
　　　腕組みしてるのかは気に掛かりますが、どうでもいいことですね）

　　・LCホールディングス　有価証券報告書

　　LCホ−ルディングスは新規の投資法人（ポーリー・プラス投資法人）の設立を完了しており、
　　ソーシャルレンディングの担保案件のExitとして、投資法人やリートなどへの売却が予定されている。
　　不動産の出口戦略が明確であることから、安定性は相応に高いと推定される。
　　（もっとも、投資法人としての実績を積むと銀行のローンを有利な条件で借りられるようになり、
　　　ソーシャルレンディングでの資金調達を行う利点が減る、というジレンマはあります）

　�A事業者の実績
　　サービス開始は2015年。
　　累計貸付総額は約126億円で、maneo、SBIソーシャルレンディング、クラウドバンクに次いで
　　日本のソーシャルレンディング事業者としてはだいたい4番目の大きさ。
　　（この記事を書いている時点で、LCレンディングとラッキーバンクの累計貸付金はほぼ同じ）
　　現時点までで貸し倒れゼロ。遅延もゼロ。

　�B貸付先が集中している場合、その貸付先の安定性
　　貸付先はLCホールディングス関係会社に集中している。
　　LCレンディングは実質的に、LCホールディングスにおける資金調達を行っていると言える。
　　前述の通り、LCホールディングスの経営安定性はかなり高い（夜逃げできない規模である）ことから
　　貸付先は集中しているものの、それがリスクになる懸念は低いと思われる。

　�C案件の妥当性
　　不動産担保での短期貸付、事業資金の貸し付けをメインとして行っている。これらは金融機関の与信が
　　通りにくい、あるいは金融機関で資金調達を行う方が不利益となる可能性があるため、ソーシャル
　　レンディングを使用して資金調達をする合理性はある。
　　利率は5〜10%程度で、リスクに応じた利率となっていると推定される。

　�D事業者、代表者及び役員のバックグラウンド
　　事業者はマザーズに上場しており、透明性はある程度保たれていると推定される。
　　LCホールディングス、LCレンディングそれぞれの代表者には、ソースが明確なネガティブ情報は無し。

　　＊LCレンディング山中社長については、とあるブログでネガティブな記事を確認しました。
　　　しかしブログの客観性に疑義があること、また、別のソースからの補強情報が確認できなかった
　　　ことから、判断材料には加えていません。

　�Eその他
　　事業者の規模と安定性ではソーシャルレンディング中でトップクラス。
　　投資法人の設立や来期の強気な収支予想など、今後が楽しみな事業者と判断する。
　　（正直言いまして、LCレンディングの案件に出資するよりも、LCホールディングスの株を買ったり
　　　投資法人が上場した時にREITを買った方が儲かるような気もしますが、値動きのある投資商品は
　　　こりごりなので私はやめておきます）

　【まとめ】
　事業者の安定性、株主構成、実績、案件妥当性、バックグラウンドについて、特記する問題はない。
　事業者の安定性は、かなり高いと推定される。


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