2008年7月9日付、NBonlineの「ニュースを斬る」は「金融帝国アメリカを支えるカラクリ」と題して、国際通貨研究所の竹中正治氏が寄稿しています。

一読してみて、完全に理解できたわけではありません(^^;が、アメリカと日本の投資家の姿勢に大きな違いがあるということはわかりました。

詳細はコラムを読んでいただくとして、
竹中氏は、「なぜ米国の対外資産・負債は、これほどに巨額のキャピタルゲインを生んでいるのだろうか。」ということで２つの理由を挙げています。
1.巨額の為替益を生むドル相場の下落
2.リターンの高い直接投資と株式投資に傾斜

なかでも2の「リターンの高い直接投資と株式投資に傾斜」には、思わずなるほどなあとうなってしまいました。
「対外負債が自国通貨建てというのは基軸通貨国ならではの条件」としても、アメリカの投資姿勢に日本は学ぶべきところが多いのではないでしょうか？

日本では相変わらず分配ありの海外債券（特にソブリン債）ファンドの売れ行きがダントツのようです。
「外国人投資家には株を中心に保有され、日本人は外国の確定利回り債権を保有しているのだ。キャピタルゲインを含めた長期的な総合リターンで日本にとって不利な構図となっている。」

そろそろ小額投資家は、分配ありの海外債券（特にソブリン債）ファンドに傾斜するのではなく、株式も組み入れたアセットマネジメントを考えるべきでしょう。

そうしないと
「米国金融帝国の巨額な投資利益は、日本や中国などが自国で消費する以上に生産、輸出し、しかもそれで得たドルを米国の確定利回り債権にせっせと投資してくれていることで成り立っている構図が分かるだろう。グローバルな投資の世界で「貧乏くじ」を引き続ける」（竹中氏）
ことになるそうです。

このコラムは時間をかけて理解できるまで熟読してみたいと思います。

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