【心理学×投資】

［日銀、金融政策の現状維持を決定―追加利上げは見送り］

️日本銀行は金融政策決定会合を開催
現行の金融政策を維持することを決定した。
この決定により、政策金利である無担保コール翌日物金利の誘導目標は0〜0.1%に据え置かれることとなる。

近年の経済状況を踏まえ、追加利上げの必要性が注目されていたが、日銀は物価と賃上げの動向を更に詳細に観察する必要があると判断。
このため、慎重な姿勢を保ちつつ、現状の金融環境を維持することを選択した。

️植田和男総裁の会合後の記者会見
現在の経済状況と将来の見通しを踏まえ、今回の決定が最も適切だと判断したと述べ、さらに必要に応じて迅速に政策調整を行う準備が整っていると強調した。

［鈴木俊一財務相、円安進行に対する政府の対応を語る］

️鈴木俊一財務相の閣議後の記者会見
1ドル=155円台という34年ぶりの円安に対して、政府が為替市場の動向を注視し、適切な対策を講じる姿勢を強調した。
財務相は具体的な政策手段やタイミングについては明言を避けつつ、為替市場の安定を図るための準備が整っていることを示唆した。

️円安が日本経済に与える影響について
プラス面とマイナス面の両面があると述べ、特に物価高騰との戦いが政策課題である中で、円安による負の影響に対する懸念を表明した。
円安の背景として日米間の金利差が考えられる。
この金利差は、円売り・ドル買い圧力を強める一因とされ、市場の動向や経済指標によって形成される為替レートの複雑さである。

教養の見解
基本的な考えは日銀としての姿勢は崩されておらず、緊急利上げという考え方もあったが、今回はそれを回避した動きである。
1ドル160円まで最低でも為替介入はないとの判断を当初から分析している。
理由として、155の節目の介入はわかるが、その後ジリジリと円安が続けば次第に155円まで到達する。
160円をブレイクアウトすることにより、次のレジスタンスラインは177円である為、ここは是が非でも回避したいところである。
即ち、弾薬はまだあるが無駄金を投じることとなりかねない為、155円のラインでは抵抗措置はないと判断する。

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［メタバース通期の支出見通しを上方修正−売上高予想は市場の期待に届かず］

メタ・プラットフォームズ、フェイスブックの親会社であるアメリカ企業が、2024年の通期支出見通しを上方修正した。
第2四半期（4月〜6月）の売上高見通しがウォール街の予想を下回った。


️第1四半期（1月〜3月）の売上高
前年同期比で27％増の365億ドルとなり、ブルームバーグが集計したアナリスト予想平均の361億ドルを上回った。

️第2四半期の売上高予想
365億ドルから390億ドルとされ、中央値ではアナリスト予想の382億ドルには届かなかった。

今回の通期経費見通しの引き上げにより、メタは今年、350億ドルから400億ドルの設備投資を計画している。
サーバーや人工知能（AI）ハードウェア、データセンターなどに関連する費用が含まれ、これまでの見積もり300億ドルから370億ドルが上方修正された。

️ニュースが発表された後
メタの株価は24日の米株式市場時間外取引で一時11％の急落を記録。
市場では、メタの将来性に対する投資家の期待と不安が入り混じる形となっており、メタの戦略と市場の反応に注目が集まった。

※テクニカル分析はYouTube shortをご覧下さい。

［原油先物価格の動向：中東紛争の影響と米国経済の鈍化］

️原油市場
複数の要因により変動が見られた。
中東地域の紛争に関連する懸念の緩和と、米国の企業活動の鈍化が主な原因であり、これらの影響によって原油価格が下落。

️中東の地政学的リスクと市場への影響
イランとイスラエル間の緊張の緩和が見込まれる中、地政学的リスクの減少が原油市場に一定の安堵をもたらした。
緊張緩和が持続する場合、今後数ヶ月で原油価格がバレル当たり5ドルから10ドル下落する可能性がある。

️米国経済の動向と原油在庫の影響
米国内の企業活動の鈍化も市場に影響を与えている。
この鈍化が持続すると、エネルギー需要が低下し、それが原油価格に直接的な影響を与える可能性がある。
米エネルギー情報局（EIA）の最新の報告によると、米国の原油在庫は予想外に減少した。

教養見解

今後の原油市場は、中東の地政学的リスクの推移と米国経済の動向によって大きく左右される見込みである。
アメリカの労働市場は堅調ではあるが、エネルギーコストが増加すると物価指数は上がる可能性が高い。
CPIコアが下がらないことも頷ける。
従って、原油やドルだけではなく、多岐にわたる要因に注目し、適切な戦略を立てる必要がある。


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［テスラが低価格車のローンチを加速する背景と市場動向］

️2024年第1四半期の財務成績
テスラは2024年第1四半期の財務成績を公表し、利益と売上高が市場の予想を下回ったことが明らかになった。
以下が3四半期連続での下回りとなる。

️予想を下回る成績の詳細
調整後1株当たりの利益: 45セント（市場予想は52セント）
売上高: 213億ドル（市場予想は223億ドル）

️前年同期比
売上は9%減少。

️低価格車の生産加速の決定
売上の低迷を受けて、テスラは2025年後半の計画を前倒しして低価格車の生産を早期に開始することを決定した。

️市場への影響
テスラの発表後、ニューヨーク株式市場の時間外取引でテスラ株は5.7%上昇した。

️長期的な戦略
この動きはテスラの電気自動車市場拡大という長期的な目標の一環として見られ、低価格モデルにより新たな顧客層を開拓することが期待されている。

️今後の展望
テスラが市場予想を覆し、どのように販売促進を進めるかが業界全体に影響を及ぼす可能性がある。


［米国経済活動の低迷：2024年4月のPMIとその影響について］

️経済活動に暗雲
米国の経済活動が今年に入って最低の拡大ペースを記録した。
S&Pグローバルが発表した購買担当者指数（PMI）によると、総合PMIは52.1から50.9に低下し、製造業PMIも49.9に低下した。
これは、拡大と縮小の境界線である50を下回る数値で、製造業の成長鈍化を示唆している。

教養の見解

️特に注目すべき点
雇用指数が3.2ポイント低下し、48に達したことで、これは2020年以来初めての縮小圏入りである。
このデータから読み取れるのは、需要の低下が背景にある。
新型コロナウイルスの流行が一段落し、経済活動が正常化する中で、過剰な需要が縮小を始めた可能性がある。
また、インフレの抑制策としての金融引き締めが消費者支出に影響を及ぼしていることも、需要低下の一因と考えられる。

️雇用市場への影響
雇用指数が縮小圏に入ったことは、特に懸念される事態。
これは、企業が将来の経済見通しに慎重な姿勢を示しており、人員削減に踏み切っていることを意味するからである。
この傾向が続くと、失業率の上昇が見込まれ、経済全体の更なる冷え込みが予想される。

️先行きに対する懸念
新規ビジネスの流入の減少や、生産見通しの低下は、企業が先行きに対して懸念を抱えていることを示している。
このような状況は、企業の投資意欲を低下させ、新たな雇用創出の機会を減少させる可能性がある。

️経済政策への影響
このような経済指標の低迷は、政策立案者にとっても重要な意味を持つ。
FRBなどの政策立案者は、これらのデータを踏まえて、金融政策の調整を検討する必要がある。
特にインフレ率の抑制と雇用の安定をどのようにバランスさせるかが、今後の大きな課題となる。

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️市場概況
今週の米国株市場は好調なスタート。

マグニフィセント・セブンの決算発表
今週は、米国の大手テクノロジー企業の決算発表が注目される。
特にS&P500指数は、約1年ぶりの大きな下落を記録した後での発表となるため、AI関連の株による市場の反発が期待されている。

ECBとFRBの金利予測政策についての懸念
ECBのシュナーベル専務理事は、FRBが公表しているドットチャートのような金利予測分布図の公表を提案したが、多くの中銀総裁は政府からの圧力を懸念しており、合意には困難が伴う可能性があると関係筋が報じている。

️決算プレビュー
テスラのQ1決算
テスラは、2024年第1四半期の決算を4月24日に発表予定。
売上高は前年同期比で3.46%減の225.21億ドル、EPSは39.48%減の0.44ドルと予想されており、戦略的な転換点を迎えているかどうかが注目される。

メタ・プラットフォームズのQ1決算
メタは、1-3月期の決算を4月24日に発表する予定。
売上は前年同期比26.22%増の361.56億ドル、EPSは95.99%増の4.31ドルと市場予想が非常に高い状況。
特に生成AI技術への投資が、再び増収増益をもたらすかが焦点となる。

️円安の新たな波:

日本円は一時的に1ドル＝154円85銭まで下落し、約34年ぶりの円安・ドル高水準を更新した。
これは、アメリカ経済の堅調さとFRB（連邦準備制度理事会）の高官が利下げに慎重な姿勢を示したことにより、日米間の金利差が拡大した結果である。

見解1
この金利差の影響で、投資家は円を売り、ドルを買う動きとなった。
また、中東地域での地政学的リスクが高まり、イスラエルがイランに攻撃を加えたとの報道が流れた。
リスク回避の動きが一時的に円買いを促し、円相場は153円台まで回復する場面も見られたが、最終的には再び円売り・ドル買いが強まったと考えられる。

見解2
日本政府や日銀が市場介入を行うかもしれないとの警戒感から、円安がさらに進行する可能性がある。
特に1ドル＝155円という節目を前にしての市場の動向は、今後の為替レートに大きな影響を与える可能性がある。

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米国連邦準備制度理事会（FRB）が示す「忍耐強い」政策姿勢が今後も継続されるかどうかの重要な手がかりを提供する可能性がある。

・注目点
米国の個人消費支出（PCE）価格指数の最新データ。

️PCEデータ
PCE価格指数は、FRBが最も重視するインフレ指標の一つであり、消費者が購入する商品やサービスの価格変動を測定。
今週26日に発表される3月のデータは、前年比で2.6％の上昇が予想されている。

️コアPCEの見通し
食品とエネルギーを除くコアPCE価格指数については、前月比0.3％、前年比で2.7％の上昇が予想されている。
この指数は、インフレの基調的な動向をより明確に示すため、FRBにとって非常に重要である。

️経済データとFRBの政策
コアPCEのデータが予想を上回れば、市場ではインフレ圧力が依然として強いとの見方が強まり、FRBが利下げに踏み切るのはまだ早いとの見解が確認されることになる。
FRBのパウエル議長を含む金融当局者は、インフレが明確に緩和するまで政策金利の引き上げを続ける可能性があることを示唆している。

️その他の重要な経済イベント

3月の個人支出データと個人所得データも同時に公表され、これが消費者の支出意欲と経済全体の健全性を示す指標となる。

第1四半期の米国内総生産（GDP）の速報値も発表される予定で、こちらは前四半期に比べて多少の鈍化が見込まれているが、依然として健全な水準を保っていると予想される。

️国際的な視点
米国以外では、日本銀行やヨーロッパ中央銀行（ECB）の動向も注目される。
日本銀行は今後の金融政策の手がかりを示す可能性やECBのラガルド総裁の講演も市場の関心事である。

今週は世界中の金融市場にとって重要な週となり、投資家は各種経済データを通じて中央銀行の次なる一手を推測することになる。

見解
パウエル議長は基本的にこの数値を重視しており、任期満了までにインフレ率2%を是が非でも行ってくる。
この為、数値が上振れだ場合は、利上げの示唆をしてくる可能性が十分ある。
従って、金利が上がることにより、再びドルが上昇することも想定しておきたい。
ドル高の影響があるとすれば、株安の影響も同時に考えなくてはならない。
半導体の下落が大きく左右する為、一つ一つの指標に目を凝らしていきたい。


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NEWSTOPIK & 教養の見解

️米国金融市場
FRB（連邦準備制度理事会）の高官からのタカ派的発言と、堅調な経済指標の公表が相次ぎ、投資家の間で政策金利の長期化に対する懸念が高まった。
こうした背景のもと、米国債は全面的に続落し、特に注目されたのは、2年債利回りが再び5%の大台に迫る勢いを見せた。

️国債市場の動向

FRBのタカ派的な発言により、長期金利の上昇が顕著になった。
具体的には、30年債利回りが4.73%へと上昇し、10年債利回りも4.63%へと跳ね上がり。
これは、政策金利の更なる引き上げが市場に織り込まれつつあることを示唆している。
投資家は、インフレ抑制のためのFRBの積極的な姿勢を見極めつつ、高利回りの債券にシフトする動きを強めている。

️株式市場の反応

S&P500種株価指数は5営業日連続の下落を記録し、5011.12ポイントに落ち着いた。
連日の下落は、昨年10月以来の下落局面として市場に警戒感を与えている。
特に技術関連銘柄が売られ、NASDAQ総合指数は15601.50ポイントへと0.52%下落した。

️外国為替市場との連動

ドルは主要10通貨に対してほぼ全面的に強まり、特に円に対しては154.67円へと上昇した。
このドル高は、強い経済指標とFRBの発言が相まって、為替市場におけるドルの地位を一層強固なものにしている。
しかし、鈴木俊一財務相の発言により、今後の為替政策に対する市場の期待も高まっている。

️金と原油市場の展開

金相場は反発し、NYMEXのWTI原油先物は前日比わずかに上昇している。
金は、地政学的リスクの高まりと中央銀行による需要増加を背景に、買いが優勢となった。
一方、原油市場はドル高の影響を受けながらも、地政学的緊張が高まる中で価格が安定している。

️今後の見通し

FRBの政策とそれに伴う市場の動向には、引き続き注意が必要である。
投資家は、インフレと金利の動きを慎重に監視し、変動可能な市場に適切に対応するための戦略を立てることが求められる。
インフレの再加速が懸念される中で、今年の金融政策は利下げなしで進む可能性が高いと見られている。

️地政学的リスクの影響

地政学的な緊張は、市場の不安定要因として常に存在する。
最近では、イランとイスラエルの間の緊張が高まり、原油市場に直接的な影響を与えている。
このような緊張関係は、金や原油などの商品市場においてリスクプレミアムを高め、価格変動を招く原因となっている。

️投資家の心理と市場戦略

FRBの政策発言と経済データが市場に与える影響は計り知れず、投資家は不確実性の高い環境で如何にしてリスクを管理し、利益を最大化するかが課題となっている。
特に、米国債の利回り上昇は、長期的な投資戦略において重要な考慮点となる。
また、技術的な分析と基本的な経済指標を組み合わせたアプローチが、このような市場条件下での成功の鍵となる。

️経済指標の重要性

堅調な経済指標が示す通り、米国経済は依然として強力な成長を見せている。
しかし、この強さが金融政策にどのように影響を及ぼすかが注目されており、FRBが示す経済データに基づく政策調整が、今後の市場の方向性を左右することになる。

️まとめ

現在の米国金融市場は、FRBの政策発言と経済指標によって大きく動かされている。
この不透明感が投資家にとっては大きな課題であり、リスク管理と投資戦略の精緻化が求められる時期にある。
今後も市場の変動に警戒しつつ、経済情勢を慎重に分析することが、賢明な投資判断に繋がる。

現時点での世界情勢は緊迫感があり、ちょっとしたファンダの影響でボラティリティが発生する状態である。
ポートフォリオのルールを遵守し行動がけることが大事である。


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NEWS TOPIK

️持続性には不確実性が残る
米国の金利が高止まりする中、利下げの可能性が後退しており、これが市場にどのように作用するかが注目されている。
さらに、地政学的リスクの高まりも潜在的な逆風として考えられ、今後の投資銀行業務の展開に影響を与える可能性がある。

米銀のトップたちは、投資銀行業務の持続的な拡大を見込んでいるが、上述のリスク要因がどのように影響するかによっては、市場の動向が大きく変わる可能性があるため、引き続き注意深い観察が必要である。

️欧州の金利下げ
欧州中央銀行（ECB）がユーロ圏の各国政府が中央銀行に預ける資金の金利（付利）を、ユーロ短期金利（ESTR）の現在の率である3.91%から20ベーシスポイント低い水準で据え置くと決定。
流動性の過剰を管理し、金融政策の安定を図る戦略の一環である。
ECBはこの金利政策により、短期金融市場の動向や政府の預金残高の推移を引き続き監視し、必要に応じて調整する用意があると述べている。

️高インフレに対しての懸念
ウォール街の金融市場が先週の米国の消費者物価指数（CPI）と今週の小売売上高の意外な伸びに反応した。

ゴールドマン・サックスやバークレイズ、バンカメリカ、ドイツ銀行などの大手銀行が、予想される利下げ回数を減らしたことが挙げられる。
これは、インフレ率が依然として高いことや、地政学的リスクや選挙結果による財政政策の影響が長期にわたって経済に影響を与える可能性があるという懸念からである。

️金融政策に関する市場の見解の変化
投資の世界における戦略の見直しを迫るものであり、「FRBには逆らうな」から「FRBを疑え」という新たな合言葉へと変わっている。
これにより、投資家は利下げの時期と回数に注目し、慎重な投資判断を迫られている。

️先物市場の物色
市場の見方が変わる中で、特定の商品やセクターへの投資機会が生まれている。

・金価格の上昇
地政学的リスクやインフレ期待の再燃によって引き起こされており、金に関連する銘柄は好調。
同様に、AI技術の進展に伴う銅需要の増加や、エネルギー株の上昇は、世界経済の回復や技術進歩が直接関連している。

これらの動向を踏まえると、投資家は各セクターの現状と将来の見通しを詳細に分析し、自身のポートフォリオを適切に調整することが求められる。
インフレトレードの持続や、技術進歩が市場に与える影響を考慮に入れた投資戦略が今後の成功の鍵となる。

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現在の金融政策の風向きは、インフレ率の管理と経済成長のバランスをとることに重点を置いている。

️ジェファーソンFRB副議長
政策金利の現状維持はインフレ抑制のために必要であり、物価上昇圧力が続く限り、高金利政策の継続が正当化される。
FRBの目標である2%のインフレ率に達するまで、利下げを行うべきではないとの見解が示されており、新たなデータに基づき政策を調整する可能性も示唆されている。

️欧州の金融政策と市場の予測
ドイツ銀行とモルガン・スタンレーのエコノミストたちは、欧州中央銀行（ECB）の政策について異なる解釈を示している。

両者とも、ECBの利下げ回数が以前の予測より減少することを見込んでいるが、それは主に米連邦公開市場委員会（FOMC）の予想よりも鈍い動きに起因すると分析されている。
このことから、ECBの政策サイクルが不透明であることが伺える。

️FRBの慎重なスタンスと市場の反応
FRB議長のパウエル氏は、利下げに踏み切る前にさらなるデータ分析が必要であると述べ、市場予想を超える経済指標の継続に基づき、現行の金利政策の維持を支持している。
この発言は、インフレと雇用市場の現状が政策決定において重要な要因であることを再確認しており、市場ではFRBの利下げが遅れるとの見方が強まっている。

教養見解
金融政策の課題と展望
これらの発言から明らかなように、中央銀行の政策決定者たちは、不透明な経済環境下で慎重な姿勢を保ちつつ、データに基づく対応を求められている。
インフレ抑制と経済成長のバランスを取る中で、投資家や市場関係者は、これらの政策発表に敏感に反応し、短期的な市場の変動に備える必要がある。
特に、異なる金融政策間の連携やその欠如は、国際金融市場において重要な意味を持ち、今後の政策方向性に対する見通しが市場の予測とリスク管理に大きな影響を与えることとなる。

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重要記事『勝てる投資家はこの話を理解している』

️アメリカの小売売上が予想を上回った
小売売上は前月比で0.7%増加し、特に無店舗小売とガソリンスタンドの売上が大きく伸びた。
これにより、個人消費の強さが示され、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待が後退した。

コア小売売上（自動車、ガソリン、建築資材、外食を除く）も前月比で1.1%増となり、これは2022年1月以来の最大の伸びであり、第1四半期のGDPに寄与する可能性がある。

️エコノミスト
このデータが示す個人消費の堅調さが、今年の消費減速の予想をさらに遅らせる可能性があるとの見方がある。
このように、強い労働市場が家計需要を支え、インフレが定着し、金融当局による利下げ開始が遅れる可能性が示唆されている。

この好材料を受けて、米国の債券利回りが上昇し、ドル買いが進んだ結果、ドル/円は約34年ぶりに154円台を突破した。

教養の分析
次に想定される介入は、155.00である。
テクニカル分析と投資家の心理状態を加味している。

️テスラ
従業員の約10％を削減する計画。
この決定は、需要の減少と利益に対する投資家の懸念を背景にしている。
イーロン・マスクCEOの署名入りのメモによると、会社は効率化を図り、重複するポジションを削減する必要があるとされている。

現在のところ、テスラはこの件についての公式コメントは出していない。
このような動きは、企業の運営コストを削減し、経済的な効率を向上させることを目的としている可能性があるが、従業員やその他の関係者には大きな影響を及ぼす。

️円安加速
最近の円安が進む中、JPモルガンの日本経済研究チームは、日本銀行（日銀）が7月に利上げする可能性が高まっていると見ている。

円安は通常、輸入品の価格上昇を引き起こし、それによりインフレ圧力が増すため、このような見方がされている。

さらに、日銀の植田和男総裁の最近の発言からは、物価見通しの上方修正が予想され、これが早期の利上げの可能性を示唆していると分析されている。

教養見解
物価上昇圧力の確認のため、3月の消費者物価指数（CPI）に特に注目しており、このデータが予想外に高ければ、利上げの可能性はさらに強まる。

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イランとイスラエルの衝突が引き起こす経済波紋

1. 新たな地政学的緊張と原油市場の不安定化

イランによるイスラエルへの直接攻撃が、すでに不安定な中東地域に新たな緊張をもたらした。
この衝突は、世界の原油供給の大きな部分を占める中東地域での紛争の拡大を示唆しており、原油価格の一段の上昇リスクが高まっている。
金融市場は、原油高によるインフレ再燃のリスクを意識せざるを得なくなっている。

2. 攻撃の影響と国際市場への反応

イランの攻撃は、ミサイルと無人機を使用したもので、イスラエルはこれらの大部分を迎撃した。
米国を含む国際社会は、事態のエスカレートを避けるためにイスラエルに自制を求めているが、イスラエル国内からはより強硬な対応を求める声も上がっている。
この攻撃が報復の連鎖を生むことが懸念されており、市場はこれを警戒している。

3. 原油市場への直接的な影響

地政学的リスクの高まりと共に、原油トレーダーは地政学的リスクプレミアムの再評価を迫られている。
北海ブレント原油先物は既に90ドルを超える水準に上昇しており、この衝突が引き金となり、さらなる価格上昇が予想される。

4. 航空業界に与える影響

イランの攻撃により、多くの航空会社が飛行ルートの変更や紛争地域の迂回を余儀なくされている。
これは飛行時間の延長や燃料費の増加につながり、航空業界にとってはさらなる負担となる。

5. 国際政治の動向

ドイツのショルツ首相の中国訪問は、このタイミングで注目されている。
首相は中国政府に対し、欧州連合（EU）の警告に従い、差別的な商慣行を改めるよう求めている。
この動きは、国際的な緊張をさらに激化させる可能性がある。

結論

中東地域の最新の動向は、世界経済に対して広範な影響を及ぼしている。
特に原油市場と航空業界は、今後数週間で大きな動きが見られるかもしれない。
国際社会はこの不安定な状況にどう対応するか、その手腕が問われることになる。

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