2012年03月21日
名言集−山口 揚平
企業の価値は、その企業が稼ぐ「利益」と、
過去に稼いで、会社という「蔵」に貯めている「財産」から成り立っています。
そのため企業価値を算定するには、
事業が利益を生むしくみを暴く力と、
財務諸表を読み解き財産の価値を見抜く知識が必要です。
世の中はすべて、因果関係で成り立っています。
原因があって、結果があります。
肝心なことは、結果を生む原因、
つまりその会社が価値を生み出す「しくみ」を暴くことです。
このしくみを暴くことができるようになれば、
結果の数字に惑わされずに本当に良い会社を見つけられるようになるでしょう。
バフェットの型投資の基本は、
驚くほどの長期保有にあります。
「株は売らないもの」というのがそのスタンスです。
これはつまり、回転率が低いということです。
その代わり、バフェットは異常なまでに利益率にこだわります。
結局のところ、投資家の利益率は投資先企業の利益率（いわゆるＲＯＥ）ですから、
バフェットがＲＯＥの高い会社に執着するのはよくわかります。
過去に稼いで、会社という「蔵」に貯めている「財産」から成り立っています。
そのため企業価値を算定するには、
事業が利益を生むしくみを暴く力と、
財務諸表を読み解き財産の価値を見抜く知識が必要です。
世の中はすべて、因果関係で成り立っています。
原因があって、結果があります。
肝心なことは、結果を生む原因、
つまりその会社が価値を生み出す「しくみ」を暴くことです。
このしくみを暴くことができるようになれば、
結果の数字に惑わされずに本当に良い会社を見つけられるようになるでしょう。
バフェットの型投資の基本は、
驚くほどの長期保有にあります。
「株は売らないもの」というのがそのスタンスです。
これはつまり、回転率が低いということです。
その代わり、バフェットは異常なまでに利益率にこだわります。
結局のところ、投資家の利益率は投資先企業の利益率（いわゆるＲＯＥ）ですから、
バフェットがＲＯＥの高い会社に執着するのはよくわかります。
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