FX用経済指標分析

2017年3月22日08:50に日本国際収支「貿易統計（通関ベース）」が発表されます。今回発表は2017年2分の集計結果です。
本指標の要点は下表に整理しておきました。
日本の経済指標の例に漏れず、本指標もほぼ反応しません。がしかし、この指標発表時の反応には少し癖があります。小さいものの、pipsが稼げる可能性があります。


次に、本指標発表前後にポジションを持つときのポイントを整理しておきます。

• 本指標への反応は基本に忠実です。過去の傾向は、前回結果よりも発表結果が良ければ陰線、悪ければ陽線、となっています。
  
• 直前1分足の陰線率が71％となっています。また直前10-1分足との方向一致率が71％となっています。よって、直前10-1分足が陰線のとき直前1分足が陰線となる公算が高い一方、直前10-1分足が陽線ならば二つの分析結果が矛盾するので、ポジションを取るのは諦めます。
  但し、直前1分足の過去平均跳幅は1pispです。ここでポジションを取るなら、1・2pipsか同値しか狙えません。
  
• 直後1分足と直後11分足が方向一致したことは67％（3回に2回）あります。方向一致時に反応が伸びたことは83％です。特に、発表結果が市場予想を下回ったときに陽線で反応する傾向が高くなっています。
  

本記事は、同じ指標の発表がある度に更新を繰り返して精度向上を図り、過去の教訓を次の発表時の取引で活かせるように努めています。がしかし、それでも的中率は75％程度に留まり、100％ではありません。詳細は「1. FXは上達するのか」をご参照ください。
ポジションを持つ最終的なご判断は読者ご自身の責任となります。その点を予めご了承の上、本記事がFXを楽しむ一助となれば幸いです。

以下、「�T.調査」「�U.分析」を事前投稿し、「�V.結果」「�W.検証」を事後投稿しています。事後投稿日時は「�V.結果」のタイトル行付近に記載しています。


「貿易収支」と「貿易収支（通関ベース）」は、「輸入建値」と「計上範囲・時点」の違いがあり、もともと数字が一致しないものです。この違いをざっくり説明すると、輸送費や保険料といったサービス収支を含む・含まないという違いと、所有権移転時点と通関時点という違いです。
例えば、日本がアメリカ製の人工衛星を購入し、アメリカで打ち上げるケースについては、人工衛星の所有権がアメリカから日本に移転した時点で「貿易収支」に計上されますが、人工衛星は関税境界を越えないため「貿易統計（通関ベース）」には計上されません。
詳しくはこちらの財務省HPの説明をご覧ください。



以下、本議事録について既に公開されている情報を整理します。調査分析範囲は、2015年1月分以降前回までの25回分のデータに基づいています。


下図に過去の市場予想と発表結果を示します。


今回の市場予想は直近に見られないほど黒字が大きくなっています。

ここで注意が必要です。
後に示す指標一致性分析では、事後差異を（2✕発表結果ー市場予想ー前回結果）として扱っています。事後差異と反応との相関も強いものの、ここではもう少し詳しく見てみます。
この指標は、貿易収支が改善すれば陰線で反応し、悪化すれば陽線で反応する傾向があります。これは、教科書通りの「為替動態の国際収支論」通りの動きです。例えば、過去のデータを見る限り、調査期間において発表結果が前回結果を上回っていたときは11回あります。うち直後1分足が陽線だったことは2回、直後11分足が陽線だったときは4回しかありません。これが事実に対する反応傾向です。
次に、市場予想と発表結果との大小関係についてです。
調査期間において市場予想よりも発表結果が良かったときは11回あります。うち直後1分足が陽線だったことは1回、直後11分足が陽線だったときは5回です。また、市場予想を発表結果が下回ったことは14回、直後1分足が陽線だったことは6回、直後11分足が陽線だったことは9回です。
最も確率的にアテになることは、市場予想を発表結果が上回ったとき直後1分足が陽線にならない（陰線か同値）ということです。がしかし、事後差異と直後1分足反応方向の関係は、素直な反応をしがちな指標か否かがわかっても取引に役立ちません。
最も堅い取引に役立ちそうなことは、市場予想を発表結果が下回ったとき、直後11分足が陽線となる傾向があることです。

ちなみに、国際収支論で動かせるpipsは10pips以下であることは興味深いですね。他の先進主要国の貿易収支発表時もだいだいこの程度の反応となっています。国際収支論自体は、こうした瞬間的なことでなく、もう少し長期の問題を扱っていると理解しています。がしかし、長期といってもどの程度の期間かによって、論が正しいか誤っているかの結論が変わるように見受けられます。
適切に期間を限定しなければ為替予想は成り立たない、というのが結論のようですね。


過去の直前10-1分足・直前1分足・直後1分足・直後11分足の始値基準ローソク足を示しておきます。









反応性分析では、過去発表直後の1分足と11分足の跳幅と値幅を使います。この分析で十分なpipsが狙えそうな指標か否かが判断できます。


直後1分足と直後11分足が方向一致したことは67％（3回に2回）あります。方向一致時に反応が伸びたことは83％です。


反応一致性分析は、指標発表前後の反応方向に特徴的な偏りがないかを調べています。


直前1分足の陰線率が71％となっています。また直前10-1分足との方向一致率が71％となっています。よって、直前10-1分足が陰線のとき直前1分足が陰線となる公算が高い一方、直前10-1分足が陽線ならば二つの分析結果が矛盾するので、ポジションを取るのは諦めます。


指標一致性分析は、指標の前回結果・市場予想・発表結果の差を求め、そのプラス・マイナスと反応方向に偏りがないかを調べています。


事後差異と直後1分足の方向一致率が28％（不一致率が72％）です。


以上の調査・分析結果に基づき、以下のシナリオで取引に臨みます。





以下は2017年3月22日22:00頃に追記しています。



本指標発表結果及び反応は次の通りでした。




取引結果は次の通りでした。


直前1分足は、直前10-1分足が陽線のため、事前シナリオに従い取引を中止しました。
直後1分足は陰線で、その後6分後ぐらいまで同方向に伸びてから反転、良いところで利確できました。


事前調査分析内容を、以下に検証します

指標への事前分析は次の通りでした。

• 本指標への反応は基本に忠実です。過去の傾向は、前回結果よりも発表結果が良ければ陰線、悪ければ陽線、となっています。

結果は、僅かに市場予想を上回り、直後1分足は陰線となりました。基本通りの反応です。
直後11分足は陽線に反応していますが、これはもともと反応が小さい指標ですから仕方ありません。おそらく、この日の東証寄り付きを睨んでの動きでしょう。


事前準備シナリオは次の通りです。

• 直前1分足の陰線率が71％となっています。また直前10-1分足との方向一致率が71％となっています。よって、直前10-1分足が陰線のとき直前1分足が陰線となる公算が高い一方、直前10-1分足が陽線ならば二つの分析結果が矛盾するので、ポジションを取るのは諦めます。
  但し、直前1分足の過去平均跳幅は1pispです。ここでポジションを取るなら、1・2pipsか同値しか狙えません。

直前1分足は陰線となりました。がしかし、直前10-1分足は陽線のため、上記事前想定に従いポジションを取るのは止めました。
なお、今回の結果によって、直前1分足の陰線率は70％を維持し、直前10-1分足と直前1分足の方向一致率は次回から70％を下回ります。よって、来月以降は付帯条件なしに直前1分足陰線のシナリオとなります。

もうひとつのシナリオです。

• 直後1分足と直後11分足が方向一致したことは67％（3回に2回）あります。方向一致時に反応が伸びたことは83％です。特に、発表結果が市場予想を下回ったときに陽線で反応する傾向が高くなっています。

直後1分足と直後11分足の方向は不一致でした。
がしかし、実際の取引では上記シナリオに従って、直後1分足の陰線形成を確認後に追いかけてポジションを取得、直後11分足の長い下ヒゲで利確できました。

最後に、本指標での取引は、pipsが稼げないこともあり、本ブログを始めて初めてです（発表時間の関係もあって）。


日本の経済指標での取引が少ないのは反応が小さいためです。そして、多くの発表が08:50に行われるため、09:00の東証寄り付きを睨んだ動きが、どうしても直後11分足後半に現れてしまいます。東証寄り付きを睨んだ動きがあっても、今回のように逆に動くとは限りません。ただ、その動きは指標への反応を刈り取るという事前調査・分析と、ちょっと狙いが違うのです。


もしこの記事が何か参考になったなら、どれか広告バナーをクリックして提携先に興味をお持ち頂けると幸いです。提携先はいずれも良心的なところを選んだつもりです。安心してください。




本記事における分析シート、一部乃至は一連の体系化された手順を、個人の取引以外の目的で使用・公開・二次利用を行う場合には、著作権者及びFX手法研究会に対し、連絡を取り何らかの合意を行う必要があります。