目指せおくりびと　日々の投資日記

◯はじめに

前回の記事では、日経225オプションのスプレッド取引について解説しました。

今回は、スプレッド取引の中でも代表的な「クレジットスプレッド」について、さらに詳しく解説していきます。

◯クレジットスプレッドとは？

クレジットスプレッドとは、売りオプションと買いオプションを組み合わせることで、オプションプレミアム収入を狙う取引方法です。

具体的には、高いストライク価格の売りオプションと低いストライク価格の買いオプションを同時に保有することで、オプションプレミアムの差 (クレジット) を利益として得ることができます。

◯クレジットスプレッドのメリット

リスクが限定される: 最大損失は、クレジット (オプションプレミアムの差) に限定されます。
オプションプレミアム収入を得られる: 株価が横ばいまたは小幅に上下動した場合、クレジットが利益となります。
ボラティリティリスクをヘッジできる: オプションプレミアムはボラティリティに影響を受けるため、クレジットスプレッドはボラティリティリスクをヘッジすることができます。


◯クレジットスプレッドのデメリット

株価が大きく変動した場合、損失が発生する: 株価が大きく上昇または下落した場合、クレジットスプレッドは損失となります。
権利確定日まで資金が拘束される: 権利確定日まで、売りオプションのプレミアム相当の資金が拘束されます。
クレジットスプレッドの注意点

・ストライク価格: ストライク価格の差 (クレジット) が十分に広くないと、利益が出にくくなります。
権利確定日: 権利確定日までの期間が長いほど、オプションプレミアムが高くなります。
ボラティリティ: ボラティリティが高いほど、オプションプレミアムが高くなり、利益が出にくくなります。


◯クレジットスプレッドの例

例1：日経225オプション 権利確定日3ヶ月後

・売り注文: ストライク価格1万円のコールオプションを1枚売却する
・買い注文: ストライク価格9,000円のコールオプションを1枚購入する
この場合、権利確定日までに株価が9,000円〜1万円の範囲で推移した場合、クレジット (1,000円) が利益となります。

一方、権利確定日までに株価が1万円を超えた場合、売りオプションの権利行使を受けることになり、損失が発生します。

また、権利確定日までに株価が9,000円を下回った場合、買いオプションの価値が下落し、損失が発生します。


◯まとめ
私の場合、クレジットスプレッドはインしないようになるべくファーで組むことが多いです。
もしくは、買建したオプションが全然因子そうになくその近くを売って結果的にクレジットスプレッドになったという感じの使い方です。
プレミアムの利益は少ないので、インするとたいてい損がでかいのでショックもでかいです。

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