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今日はSBI FXトレード
で示されていた展望が大いに参考になったので、そこからかなり引っ張ってきました。


来週9月26日-30日週の為替相場は、根強い円高圧力とドル安再開の持続性と反動調整の両方を頭に入れておきたい。

長期トレンド判断で参考になる月足テクニカルでは、ドル/円の下値メドとして60カ月（5年）移動平均線101.26円前後、120カ月（10年)移動平均線99.68円前後、一目均衡表の雲の上限97.21円(10月は99.40円、11月は100.72円に位置)などが意識されている。
引き続き上下動を経ながらもこうした下値ラインに支えられ、ドルの下値固めへと本格移行していくか。あるいは完全に割り込み、95円方向を目指すモメンタム(勢い)が強まるかの見極めが続く。

来週の注目ポイントは、米FRB幹部による講演が相次ぐこと。
前週はFRBが利上げを見送り、為替相場ではドル安が後押しされた。
一方で12月にかけての年内利上げの可能性も示唆している。来週のFRB幹部発言で、改めて12月利上げの確度の高さが意識されるとドルの下支え要因となりやすい。

もっとも米国では11月の大統領選に不透明感が残るほか、最近の経済指標は失速が相次いでいる。その中でFRB幹部から経済成長やインフレ動向に慎重姿勢が示されたり、「今後の指標次第」といった様子見発言がみられると、改めてドル安が後押しされる余地も残されている。
いずれにしても来週はFRB幹部発言のほか、米国の経済指標に一喜一憂の神経質な手探り相場が続きそう。

また、来週は26-28日にかけて、主要産油国による原油減産の協議会合が開催される。こちらも協議の行方には不透明感が強く、要人発言や協議状況の途中ニュースに一喜一憂の不安定さが警戒されよう。
最終的には過去パターン通り、減産協議が失望なら原油安と資源国通貨安(カナダ・ドルや豪ドル、NZドル、南アフリカ・ランドなど)とドル高へと作用。サプライズ的に減産協調が進展ながら、原油高と資源国通貨高、ドル安という反応が見込まれる。後者の場合はリスク選好により、クロス円主導での円安余地もはらむ。
来週の大きな注目材料は、27日に開催される米大統領選、民主・共和党候補の第1回討論会だ。ドナルド・トランプ候補から改めて米FRB批判がなされたり、日本の輸出牽制発言が見られると、米国の株安やドル安、円高の材料となる波乱余地を秘めている。

同時に焦点となるのは、討論会後の世論調査だ。最近の勢いのまま、トランプ候補が優勢になると、米国発の世界株安やリスク回避の円高が警戒される。反対にヒラリー・クリントン候補が安定感を示されるようなら、米国の株高やリスク選好の円安というシナリオが想定されよう。
もっともトランプ候補が優勢となり、11月の大統領選で勝利したとしても、「短期的には世界株安とドル安、リスク回避の円全面高が激化するが、中長期的には米国の株高とドル高、円安要因になる」という分析も見られ始めた。
もちろん、トランプ政権が現実化すると、保護主義と世界貿易戦争、経済ナショナリズムの台頭、地政学リスクの高まり、米国の財政赤字懸念、米国企業の信頼感低下といった多種多様な激震ショックが警戒される。

その反面、トランプ候補の公約自体は、所得税と法人税の減税、インフラ投資、各種規制の撤廃、米国の多国籍企業の本国回帰促進などとなっている。実行性には危うさをはらみつつも、米国の内需や企業にはプラスとなりやすい。
さらには財政出動と移民制限(人件費の上昇)、保護貿易化は、インフレ上昇や長期金利の上昇要因となる。一方でFRBの利上げ姿勢は制約を受けるため、「財政出動＋金融政策の中立化」というポリシーミックスや「米国債金利の上昇」という流れは、来年以降にかけてドル高・円安を促す可能性も内包している。

来週の日本に関しては、前週の日銀による異次元緩和の新枠組みの効果見極めとなる。現状は賛否両論となっているほか、10年債金利のゼロ％前後での誘導による「金利低下余地の縛り」や、国債買い入れの減額余地による「緩和縮小の疑似・出口戦略」の思惑については、円高要因と見なす声も少なくない。

それでも日銀は新枠組みにより、金融緩和の限界論払拭や、10年債金利のゼロ％前後での定位安定化、低位長期化に安心感を付与させている。企業によるゼロ％前後での資金調達による長期成長投資を後押しさるほか、超緩和マネーの国内外への溢出を促す障害を除去させた。

1月からのマイナス金利ショックの副作用としての銀行収益圧迫、融資姿勢の萎縮、期待インフレの低下、金融仲介機能の低下による緩和効果波及ルートの目詰まり、保険や年金などの長期運用打撃と将来不安といったネガティブ影響を緩和させている。1月以降はこうしたマイナス影響が、円高・株安(銀行株など)を加速させてきた。その問題点の修正努力は、本来の超緩和効果の表出を促し、逆流反転による円安・株高を誘発させる可能性も秘めている。


SBI FXトレード
では、口座開設者にこうした詳しい情報も提供してくれるので、入っておいて損はないだろう。