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2015年04月12日

米国債のゼロクーポンについて(2016年5月30日 加筆修正)


1535511.jpg

(2016年5月30日に、加筆修正。参考チャートを一新し、アメリカのインフレについて述べました)

(2016年2月23日に、加筆しました。この記事を書いた時、『最近株価絶好調でウハウハですが、』とか書いてましたが、あの頃が懐かしい)

最近株価好調でウハウハですが、調整局面や暴落時の備えをしておきたいと思います。

そこで注目しているのが、米国債のゼロクーポンです。


strip 3   0412.jpg

上の画像の証券は、
カブドットコム証券で取り扱っているものです。

左の欄から
米国旗…アメリカの債券を表しています

米国財務省証券 ストリップス債 2040/2 米ドル債…
米国財務省が発行する債券です。
つまり米国債ということ。
ストリップス債は、支払期日が満期の割引債(ゼロクーポン債)として、販売する債券です。
この場合は支払期日が2040年の2月です。
537.8ドルで販売するけど、年利2.513%の複利がついて、
24.8年後(約25年後)には1000ドルになります。
つまり、約25年かけて約、1.85倍になるものです。
(参考: 1.02513の24.8乗は1.85)

為替リスクがあり、25年後、円の価値がドルに対して1.85倍(1ドル120円から1ドル65円くらい)に
なったら元本割れです。

途中で売却出来ます。
例えば、15年後には、年利2.513%で満期まで10年の米国債と似た状態になります。
その時、10年物の米国債の利率が2.513%より高ければ、売ると損が出て、
逆に、低ければ、出回っている10年物より有利だということで利益が出ます。


米国がデフォルトしないかということも大事ですが、
大丈夫だろうという感想を持っています。
このことを書くと長くなるので後日書きます。

買うタイミングは、
リスクヘッジのためなら今からでもよく、
儲けを出すためなら後の方がよさそうです。

(▼米国債10年物の金利です。出所:INVESTMENT.com > 米国 10年債券利回り
10 20160530.jpg

(▼米国債30年物の金利です。出所:INVESTMENT.com > 米国 30年債券利回り
米国 30年債券利回り.jpg

今の金利は低いですねぇ(^^

買うタイミング

上記チャートは、2006年1月上旬から、2016年5月下旬までのチャートですが、10年物も30年物も、リーマンショックが起きた2008年9月に、利回りを急激に下げています。

この利回り低下は、金融大激震時に安全資産の米国債が買われるせいです。

利回りが下がると債券価額を上がります。困った際の一時しのぎに、値上がりした債券を売って急場を乗り切るということも可能です。

生活防衛資産の一部に米国債を入れておく手もありますが、長期投資のために米国債を使う場合、気をつけておくべきことがあります。

それは、インフレに伴うドルの資産価値下落です。アメリカのインフレは、日本人には馴染みのないテーマで気づきにくいですが、確実に進行しており円高ドル安圧力の1つとなっています。

あまり利回りの低い時期に米国債を買ってしまうと、
長期投資の開始時に米国債 1単元 分の資金で購入できるものと、
長期投資の末、途中で換金、もしくは満期を迎えて手にした資金で買える物が、
結局変わらないということになりかねません。

amrika1.jpg

amerika2.jpg
(▲出所:世界経済のネタ帳 > アメリカのインフレ率の推移)

1982年までは、近年と比べて異常にインフレ率が高いので、それを除くとしても、年間のインフレ率が平均3%前後で推移しているように見えます(単純に平均値をとったら2.71%)。

ドル建ての債券なら利回りが年率3%はないと、かえって資産価値が下がるかもしれません。

今は、30年物でも利回りが3%に満たないので、長期投資の手段としてはお預けの状態と言えるでしょう。

どこで買うか

三菱UFJモルガンスタンレー証券
は品揃えが豊富ですがネットで注文できません(2016年2月20日現在)。

カブドットコム証券
では、ネットで注文できるので便利そうです。また、販売価格はモルガンスタンレー証券と同じです。

野村證券でも扱っているようですが、
窓口まで行く必要があるとホームページに書いてありました。
販売価格をモルガンスタンレー証券と比べると、1単元あたり4〜5ドル高く、
現状では米国債を買う証券会社として候補に挙げることはできません。

大和証券は、モルガンスタンレー証券並みにネットでの取り扱いがあり品揃えが豊富ですが、米国債を保有すると年間3000円プラス消費税がかかります(2016年2月20日現在)。

大和証券とモルガンスタンレー証券の販売価格を比較すると、1単位あたり3〜4ドルほどモルガンスタンレー証券より安いです。


(▼2016年2月23日、モルガンスタンレー証券で扱ってる米国債の一部です)
morugan.jpg

(▼2016年2月23日、カブドットコム証券で扱っている米国債の全部です)
kabudotto.jpg


(▼2016年2月23日、大和証券で扱っている米国債の一部です)
daiwa 2.jpg

(なお、証券会社が公表している銘柄を注文しても売り切れで買えない可能性があります)


カブドットコム証券は
三菱UFJ銀行のグループ会社なのですが、
三菱UFJモルガンスタンレー証券と協力関係にあり、

三菱UFJモルガンスタンレー証券で買える米国債の一部を
カブドットコム証券でも買えるという状態みたいです。


この三つを比較すると、

カブドットコム証券は、円からドルへ、ドルから円へ交換する時の
実質的な手数料・スプレッドが
プラスマイナス20銭と業界最安です。

三菱UFJ銀行のカブドットコム支店に口座を開き、そこに待機資金を預けることになるが、
カブドットコム支店のスーパー普通預金・普通預金の利率は、
店頭金利比年+0.005%優遇されます。

円、ドル、ドル建てMMFから外国債券を買うことができます。
外国債券を売って、円、ドル、ドル建てMMFに
換えることができます。

1度に大量に買うと手数料が優遇されます。
(50,000外貨以上100,000外貨未満…額面価格の0.05%割引
 100,000外貨以上…額面価格の0.07%割引)



三菱UFJモルガンスタンレー証券は、
スプレッドが、10万外貨未満なら
プラスマイナス50銭

10万外貨以上30万外貨未満なら
プラスマイナス25銭です。

円で預けると自動的にMRFを買い付けるので
若干の金利が期待できます。
また、こちらもドル建てMMFを利用できます。

ネットから注文はできませんが、電話で米国債を注文できます。
ホームページ上にある取り扱い銘柄のどれをいくら買い付けるか
ボイストレードで注文できます。
注文可能時間は、営業日の午前9:30〜午後3:30まで。
できれば、午後3:15まで電話して下さい とのことです。
現金(MRF)、米ドル、ドル建てMMFのどれを使っても買付できます。




大和証券は、
円、ドルから米国債を買い付けることができます。

ドル建てMMFを使う場合、直接の買付はできないが、
売り注文の後、米国債の買い注文をすれば、
ドル建てMMFで直接買い付けるのと近い成果が出るそうです

ドル普通預金、ドル定期預金、ドル建てMMFどれも
スプレッドが1ドル50銭
(以上、大和証券に電話で聞いた話による)

大和証券の総合取引口座と大和ネクスト銀行の円普通預金口座の両方を開設し、
両口座の連携により、投資の待機資金を好金利の円普通預金で自動運用し、
効率的に資産を管理することができるサービスが利用できます(つまり円で金利がつく)。

プレミアムサービスのゴールドかプラチナになると(お預かり資産評価額3000万円以上)、
外国債券の管理料が無料になります。


各証券会社の比較をまとめると、

どれも円の状態で金利が付きます。

カブドットコム証券…ウェブ取引可、米国債少ない、スプレッドが安い
モルガンスタンレー証券…電話で注文、米国債豊富、スプレッドは普通
大和証券…ウェブ取引可、米国債豊富、スプレッドは普通

カブドットコム証券とモルガンスタンレー証券は、大和証券と比較した場合と比較すると、
1単元あたり3〜4ドル高い手数料がかかる一方、

大和証券は、口座管理料が年間3000円+消費税(現在3240円)かかります。

一長一短ですね。

大口で長期の運用なら大和証券が有利です。


目安は、

30年間の運用、1ドル112円、スプレッド差は無視、買付手数料差を多めに4ドルと仮定すると、
217単元買って30年運用する場合、大和証券の方が他の2つより有利になるようです。

217単元というと、2016年2月23日時点で最も金利が高いゼロクーポンを買う場合、
1230万円相当になります。

株や投資信託等を含めて資産評価額が3000万円を超えると、
プレミアムサービスゴールドとなり、外国債券の管理手数料が無料になるので、
米国債の管理手数料も無料になります。

大和証券はスプレッドがあまり安くないので、
いずれ1000万円以上米国債を買ったり、
大和証券に預けた資産が3000万円を超える見込みがあるなら
大和証券も選択肢に入るでしょう。

そうでなければ、スプレッドが安く、ネットで取引でき、口座管理料がかからず、
比較的長期で金利が高いのものをモルガンスタンレー証券と同じ販売価格で買える
カブドットコム証券が便利そうです。

また、スプレッドが普通だが、電話で注文でき、口座管理料がかからず、
品揃えが豊富で、カブドットコム証券で買えるものより長期で金利が高いものが買える
モルガンスタンレー証券も捨てがたいです。


とりあえず、ライトユーザーに優しいサービスを提供してくれる
カブドットコム証券を使うことにしています。

参考:

三菱UFJモルガンスタンレー証券

カブドットコム証券

大和証券

YAHOO! ファイナンス


(追記)
2016年に税制が変わります。▼この日経新聞の記事が参考になります。

金融課税「2016年問題」 もうけ占う外債の売り時
含み益か含み損か 利幅も考慮
 (日経新聞)


関連記事

米国債の利回り上昇と、含み損

米国債投資のもうひとつのやり方  バンガード・超長期米国債ETF

長期投資に使える? 米国株ETF、超長期米国債ETF、金ETFを比較してみた。

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